換個賽道、換個方式，接著卷。

1月9日，乘聯分會公布最新數據，2024年12月，全國乘用車市場零售263.5萬輛，2024全年累計零售2289.4萬輛，同比增長5.5%；但較2017年峰值仍然存在近百萬輛差距。

可見，在中國國內乘用車市場，2024年雖然批發、生產及出口均創年度新高，但零售市場依然存在嚴峻挑戰，這還是在以舊換新和報廢更新兩項政策取得超預期效果下。

2025年第1周，《汽車K線》對統計的汽車業上市公司進行了調整，納入小馬智行、佑駕創新、億航智能、禾賽等智駕領域上市公司，總數達到86家，并將板塊分為乘用車、經銷商/零售、智能化/智駕、新能源、零部件、商用車，六大板塊。

整體來看，汽車股開年第一周走勢不強，平均微跌1.74%，飄紅者只有三成。同期，從大盤來看，上證指數、深證成指和恒生指數集體收跌，跌幅分別為1.34%、1.02%和3.52%。

從總榜來看，三花智控漲幅最高，達21.53%；英搏爾上漲10.76%，中國重汽上漲9.28%，為漲幅前三；其次安凱客車、金龍汽車、宇通客車3家客車企業各上漲6.71%、6.41%和5.63%，漲幅靠前。

跌幅方面，經銷商“榜上有名”，廣匯寶信、永達汽車和美東汽車均進入跌幅前五；另外如祺出行和理想汽車美股，跌幅也超過10%。

下面來看具體各板塊的走勢。

01 乘用車:新勢力表現兩極分化

乘用車板塊股價平均下跌3.45%，只有小鵬汽車和賽力斯上漲，其余全部下跌，理想汽車和蔚來兩只美股跌幅較大。

具體來看，小鵬汽車美股和港股各收漲4.36%和4.25%，賽力斯收漲2.55%。

近日，大華繼顯將小鵬汽車H股評級由“沽售”上調至“持有”，目標價由35港元上調至43港元。截至上周五，該股報收46.6港元/股，高于該行預期。

2024年，小鵬汽車累計交付19萬輛，落后于理想、鴻蒙智行、零跑和蔚來，達成28萬年度目標約68%；2025年，其目標指引是35萬輛。

當前小鵬MONA M03是小鵬汽車交付主力，連續4個月交付過萬且保持良性增長，這也將是小鵬汽車實現新年目標的關鍵。

此外，1月6日，小鵬汽車與大眾汽車集團宣布，雙方將相互開放其專有的超快充網絡，合力打造中國最大的超快充網絡。通過此次戰略合作，將為客戶提供超2萬個充電終端、覆蓋中國420個城市。

或受此提振，小鵬H股6日上漲3.36%，美股翌日拉升9.45%。

賽力斯2024年銷售近50萬輛，同比上漲96.98%。明星車型問界M9發布12個月累計大定已突破20萬輛。

再者，賽力斯近日披露發行股份購買資產的進展。其擬通過發行股份方式，購買重慶產業母基金、兩江投資集團、兩江產業集團持有的龍盛新能源100%股權，交易價格81.6億元。

交易前，賽力斯向龍盛新能源租賃超級工廠用于生產問界系列產品；交易完成后，賽力斯將獲得超級工廠的所有權，確保生產端資產完整和控制力。

的確，以問界現在的規模和創收能力，收下這座工廠保障產量很有必要。

相較之下，蔚來和理想汽車本期股價走勢就沒那么樂觀，美股和港股均為下跌，其中理想汽車美股跌幅達到10.14%，蔚來美股下跌9.94%，墊底乘用車板塊。

近日，國投證券稱維持理想汽車H股“買入-A”評級，目標價142.58港元；高盛給予該股“買入”評級，目標價140港元；截至上周五收盤，該股報87.95港元/股。

另外值得注意的是，理想汽車自己發布的新勢力銷量周榜顯示，2025年第一周，小鵬汽車以0.7萬輛超過理想汽車的0.67萬輛，排名第一；同時蔚來排在第9，銷售0.3萬輛。

2025年，理想汽車目標是70萬輛，蔚來44萬輛，同比增幅分別約為40%和100%。

除新勢力外，東風汽車集團的大跌也有跡可循，該集團1月7日公布數據顯示，2024年12月銷量僅為19.3萬輛，全年累計銷售189.6萬輛，年銷七連跌。

對乘用車企業來說，2025年將是更加殘酷的一年，價格戰開年即哨響。

02 經銷商/零售：領跌六大板塊

經銷商/零售板塊從本期開始納入百得利控股、跨界賣車的國美零售，共計10家上市公司。這一周此板塊股價平均下跌6.04%，僅正通汽車、和諧汽車翻紅。

其中正通汽車1月6日大漲10%。

消息面上，正通汽車去年底獲股東張梅增持290萬股，持股比例由9.98%上升至10.06%。

近日，保時捷被曝國內多家線下門店突然關閉，涉及鄂爾多斯、義烏、唐山、鄭州等地。新上任的保時捷中國總裁及CEO潘勵馳表示，保時捷中國計劃2026年12月31日前，將經銷商規模縮減至100家左右，相當于現有渠道的三分之一。

保時捷的斷臂求生，只是當前豪華品牌在中國市場的一個縮影；豪華品牌經銷商，也正在經歷生死之戰。

03 智能化/智駕:如祺出行大跌10%，股價刷52周最低

該板塊股價平均下跌2.42%，翻紅者寥寥。

其中，佑駕創新、小馬智行分別上漲3.35%和2.72%，科大訊飛和德賽西威漲幅不足1%。

佑駕創新于2024年12月27日登陸港交所，當前智能駕駛行業正在加速資本化進程，但不可回避的是，盈利、現金流依然是困擾智駕新星們的難題。

近日，小馬智行舉辦IPO后首次媒體會，其相關負責人表示，小馬智行已經與豐田、北汽極狐、廣汽埃安合作量產Robotaxi項目。對于小馬智行上市后的計劃，其北京研發中心負責人表示，推動L4大規模商業化落地；并表示2025年能看到小馬交出的滿意答卷。

跌幅方面，如祺出行大跌10.8%墊底，文遠知行、黑芝麻智能跌幅超過7%。

其中，如祺出行還在上周五盤中刷新52周最低10.5港元/股。

英偉達牽手豐田汽車共同研發下一代自動駕駛汽車，索尼與本田對半出資的索尼本田移動出行于CES 2025發布了合作開發的首款純電動汽車“AFEELA”。

再結合國內多家智駕企業密集上市，不難發現移動出行領域變得愈發熱鬧起來；AI、智駕突然間成為高頻詞匯。

04 新能源:與億航智能設立合資公司，英搏爾領漲

新能源板塊從本期開始納入英搏爾、中創新航兩家上市公司。該板塊股價平均下跌0.11%，同樣漲少跌多。

其中，英搏爾上漲10.76%領漲，其次雅化集團、億華通、贛鋒鋰業H股分別上漲5.51%、4.19%和2.68%，其余個股漲幅不足1%。

消息面上，英搏爾與億航智能擬共同設立合資公司，圍繞eVTOL產品生產制造以及上游零部件產業鏈展開深入合作事宜。合資公司將由英搏爾持股60%，億航智能持股40%，總投資額1000萬元。

當前低空經濟、飛行汽車迅速起勢，不少車企已經提前布局或介入，乘著這股東風，深耕新能源動力系統20年的英搏爾，可能會迎來一波重大發展機遇。

雅化集團1月13日漲停。我國鋰礦找礦取得重大突破，鋰礦儲量從全球占比6%升至16.5%，從世界第六躍至第二，無疑形成重大“鋰”好。

跌幅方面，孚能科技下跌6.64%墊底，寧德時代和恩捷股份分別下跌4.51%和3.22%。

05 零部件:機器人概念走強，三花智控一騎絕塵

零部件板塊表現最亮眼的莫過于三花智控，該股周度大漲21.53%。三花智控1月9日漲停，10日再度拉升6.46%。截至上周五報收26.7元/股。

三花智控也憑借一己之力，帶動零部件板塊整體收漲1.31%。

近日A股市場機器人概念股集體走強。在CES展會上，馬斯克稱，特斯拉計劃2025年生產數千臺人形機器人Optimus（擎天柱）；如果一切順利，2026年計劃將產量提高至（2025年）的10倍，即大約5萬-10萬臺；2027年將提高至50萬臺起。

此消息進一步推動了人形機器人市場熱情。

除三花智控外，其余個股漲幅均較為有限。

跌幅方面，華域汽車、寧波華翔、立訊精密跌幅靠前。

06 商用車:中國重汽漲停刷新高

商用車板塊難得上漲個股較多，其中，中國重汽A股上漲9.28%領漲，安凱客車、金龍汽車、宇通客車漲幅居前。

中國重汽1月8日漲停，9日盤中刷新52周最高20.02元/股。

消息面上，中國重汽選舉劉洪勇擔任公司董事長。此外，中國重汽將為購買公司產品而申請金融機構按揭貸款及融資租賃服務的客戶，提供汽車回購擔保服務，擔保額度不超過人民幣6億元，以進一步促進產品銷售。

安凱客車則是在1月6日漲停。2024年，安凱客車累計銷售5837輛，同比增長34.87%；金龍汽車全年銷售5萬輛，同比增長19.07%；宇通客車銷售4.69萬輛，同比增長28.48%。

跌幅方面，東風股份和江鈴汽車跌幅超過4%。

整體來看，商用車板塊表現相對較強，平均收漲1.51%。

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在部分汽車企業出臺兜底條款，開啟新一輪限時優惠活動中，2025年開場即戰場。伴隨自主主流車企強勢崛起，市場格局將再一次發生重大變化。而AI、飛行汽車等，將成為繼新能源和智能化后，又一輪新概念。

1月8日國家發改委也發布《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新與消費品以舊換新政策的通知》推動國內汽車消費增長，汽車市場的活躍度和汽車股的走勢，離不開政策支持。

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