你能信嗎？老牌汽車(chē)巨頭豐田竟然搶了特斯拉的風(fēng)頭，成了全球投資人眼中的香餑餑。

自去年起，豐田的股價(jià)開(kāi)始持續(xù)飆升，今年1月市值一度達(dá)到3288億美元，不僅創(chuàng)下了自己的最高紀(jì)錄，也打破了日本公司的市值紀(jì)錄。雖然相比車(chē)企市值天花板特斯拉，還差了一半，但豐田明顯處在上行通道上，特斯拉卻進(jìn)入了低谷期。今年以來(lái)，特斯拉股價(jià)跌跌不休，目前跌幅超19%，機(jī)構(gòu)股東都對(duì)特斯拉未來(lái)6個(gè)月的股價(jià)表現(xiàn)持悲觀態(tài)度。

可能很多小伙伴會(huì)驚訝，豐田這家老牌日企近些年不是一直很保守么，去年其國(guó)內(nèi)銷量也在自主品牌和新勢(shì)力的蠶食下出現(xiàn)下滑，為何在全球卻能上演王者歸來(lái)的戲碼？

豐田“雄起”的背后，有以下幾大推手：

首先，豐田的業(yè)績(jī)大漲得益于日元貶值。2013年安倍上臺(tái)后，日本三箭齊發(fā)，推行以“印錢(qián)、借錢(qián)、幫你花錢(qián)”為主要內(nèi)容的貨幣寬松政策。主動(dòng)的日元貶值，讓本國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品在海外市場(chǎng)擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，助力豐田等日本車(chē)企的全球銷量持續(xù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，日元匯率的持續(xù)走低，也讓日本企業(yè)的盈利預(yù)期增長(zhǎng)。以豐田為例，其大部分生產(chǎn)成本以日元計(jì)算，而海外銷售則以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)，日元貶值意味著相同售價(jià)下，豐田能獲得更多的日元收入，從而提高了利潤(rùn)率。在最新發(fā)布的財(cái)報(bào)中，豐田汽車(chē)就將日元貶值列為促使企業(yè)收益提升的三大原因之一。

其次，豐田搭上了日本經(jīng)濟(jì)上行的快車(chē)。在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)10年的運(yùn)作之下，日本逐步戰(zhàn)勝了困擾多年的通貨緊縮。尤其自2023年起，日本經(jīng)濟(jì)好到有種不真實(shí)的感覺(jué)，支撐日本股市快速拉升，直逼1989年的巔峰點(diǎn)位。有金融機(jī)構(gòu)斷言，日本的“國(guó)運(yùn)”來(lái)了。摩根士丹利甚至宣布，日本將進(jìn)入“永久性牛市”。

汽車(chē)股作為日本股市的重要組成部分，占日經(jīng)225指數(shù)權(quán)重約10%，自然也會(huì)受益于多方利好因素。特別是豐田汽車(chē)這樣的權(quán)重股，更是與宏觀經(jīng)濟(jì)密切綁定。

此外，全球汽車(chē)消費(fèi)需求的復(fù)蘇，以及用戶對(duì)燃油車(chē)和混動(dòng)車(chē)型依舊高漲的熱情，使得豐田仍能獲得可觀的銷量和利潤(rùn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年全球汽車(chē)銷量同比增長(zhǎng)了8.9%，達(dá)到1.02億輛，創(chuàng)下歷史新高。其中，新能源汽車(chē)雖然同比增長(zhǎng)了67.4%，但市占率只有11.1%，遠(yuǎn)低于中國(guó)市場(chǎng)的31.6%。日本車(chē)企憑借在燃油車(chē)和混動(dòng)車(chē)型上的巨大優(yōu)勢(shì)，在全球汽車(chē)市場(chǎng)中仍然占有重要的份額，尤其是在歐美等主要市場(chǎng)。

去年，豐田汽車(chē)全球銷量增長(zhǎng)7.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1120萬(wàn)輛，其中混合動(dòng)力車(chē)型銷量占比約三分之一；豐田和雷克薩斯品牌銷量達(dá)1030萬(wàn)輛，也創(chuàng)下歷史新高。最終，豐田以領(lǐng)先大眾近200萬(wàn)輛的成績(jī)，連續(xù)第四年登上銷冠寶座。

更讓投資人興奮的是，豐田汽車(chē)的盈利能力依舊強(qiáng)勁，在2023年上半年利潤(rùn)率就已超越特斯拉，并且很可能在2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)暴增84%，再度成為世界上最賺錢(qián)的車(chē)企。相比之下，特斯拉2023年的凈收入縮水超兩成。

總體來(lái)看，豐田氣勢(shì)正盛，腳踩大眾、特斯拉兩大宿敵，很久沒(méi)有這么揚(yáng)眉吐氣過(guò)了。但也有分析師提醒，日本的“國(guó)運(yùn)”能否延續(xù)還未有定數(shù)，因?yàn)楸澈笥写髧?guó)博弈的因素，并且日股也存在風(fēng)險(xiǎn)。

更重要的是，豐田亟需重視日益嚴(yán)峻的電氣化競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，其在中國(guó)的市場(chǎng)地位松動(dòng)，被外界視為一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。